再次出卖自己，老将沁源前路迷茫。作者 |铁心南制作 |玉路大道“ID：Yldd2024”重庆最大烘焙品牌沁园已转售。而且看起来很安静。此前，有传言称太古集团拟转让沁园（重庆新沁园食品有限公司）全部股权，退出中国内地烘焙市场。不过，据新京报、经济观察报等媒体报道，太古集团尚未对此公开回应。据沁园内部消息，太古在12月初就出售事宜联系了部分员工，买家为香港私人股份制公司杨氏兄弟投资有限公司。工商信息显示，2025年11月，沁园食品控股股东太古烘焙食品更名为Q Bakery Limited。太古原董事辞职，新董事由“杨文斌”接任。巧合的是，该公司的唯一董事杨氏兄弟投资的名字叫“杨文斌”。太古并未透露本次交易涉及的金额。 2014年收购沁园时，太古斥资近14亿港元。太古财报显示，收购后一年，太古食品应占溢利达4100万港元，同比增长逾40倍，主要得益于新沁源的业绩贡献。但这些年来，沁园的盈利能力有限，甚至在2025年上半年就亏损了1600万港元。其门店也从巅峰时期的651家锐减至2025年上半年的394家，降幅接近40%。再次出卖自己，沁园的道路变得扑朔迷离。 刘家的干饼生意一度占据了重庆市场80%的份额。说起重庆的烹饪业，就不能回避刘家的两个“公园”。一座是刘重华的华盛园，一座是刘重梅的沁园。 1983年，钟ua，刘家三公子，创办华盛园。以生日蛋糕支撑主流市场，创新研发出中国第一款立体蛋糕，推出城堡建筑、风景等立体蛋糕。当时，重庆另一大烘焙“公园”冠生园因一些历史原因陷入困境。华盛园正好接手，很快就赢得了市场。六年后，在九龙坡谢家湾工矿商贸公司工作的刘崇梅几乎受到了弟弟刘崇华烘焙生意的影响。 《联商网》的一篇文章也表示，有传言称两人性格不同，有些矛盾。详细情况未知。不管怎样，刘重梅辞掉工作，用旧烤箱创业，最终开了沁园。可以说，刘氏兄弟的商业思维都是前卫的。在第二年af创业后，刘崇梅开设了重庆第一家糕点专卖店和首选面包店，打破了传统的柜台销售模式。 1995年还首创“分段生产”，对研发、生产、销售进行划分优化，开创了规模化产业化经营。 1999年，沁源水磨中央工厂竣工，西南烹饪行业现代化生产基地崛起。此前有报道称，1993年，华生花园蛋饼占据了重庆市场80%的份额。但到了2004年，重庆烘焙市场的80%份额被沁园和华盛园所瓜分。这期间发生了什么？姐姐不能说好，弟弟也不能说站。整个重庆烘焙行业，其实已经出现了大量玩家的涌入，相互竞争。台资西式点心聚和轩于1993年抵达重庆。2002年，烘焙女王张秀婉抵达重庆ngqing，台湾原创品牌。随后，好利来、面包新语等知名品牌相继出现。在此期间，圣玛丽、贝尔、丽琳、皇嘉等品牌也纷纷增加了存在感。小小的重庆烘焙圈，汇聚了全国乃至世界各地的知名品牌。当地的两个主要花园走了两条不同的路。第一家华生园开始了多种布局，开商场、酒店、餐厅、建造梦想城堡……直到2020年破产重组。沁园深耕烹饪。例如，2003年，沁园引入专业管理咨询，开始整合管理。同年，合家食品成立，力图将“合家结婚礼品”打造成重庆本地结婚礼品首选品牌。 2010年合资公司成为西南第一烘焙品牌的最大转折点。重庆商报报道，当时北欧最大的私募股权投资机构殷拓集团（EQT）主动寻求市外经委，希望在重庆市场寻找合作伙伴。经过普华永道的牵线搭桥和现场考察，殷拓集团最终在众多重庆企业中选择了重庆沁园，并拟与重庆沁园成立合资公司。当时，市外经委、殷拓集团、重庆沁源、普华永道、市国土房屋管理局、市建委、市地税局、市财政办的相关负责人坐在一起开了会，主要讨论此事。最终，重庆新沁园食品有限公司成立。殷拓大中华II基金旗下香港巴盖里投资公司出资49,136万元，占65%的股份。重庆沁园实业集团出资26458万元，占股殷拓35%，当时的目标非常明确：计划在3-4年内将重庆新沁园打造成行业内规模最大、品牌知名度最好的全国连锁企业，最终将重庆新沁园打造成未来国内首家连锁烘焙、饮料餐饮行业上市公司。这一时期的沁源可谓是逐底竞争。门店数量从2009年12月底的199家增加到2013年底的406家。同时，2011年在成都建立新工厂，2012年扩建贵阳工厂，2013年11月在重庆建设新工厂。 2010年，重庆新沁园食品公司营业收入仅为3400万美元，但到2013年底，其营业收入达到7400万美元，息税折旧前利润西南沁园品牌的摊销和摊销从2010年的600万美元增加到期末的1400万美元。 资本转身，重新出发，创造更多辉煌。但2014年，殷拓突然退出，并以4900万港元将其所持75%股份出售给太古集团。一时间，议论纷纷。不少媒体认为，名单计划可能无法得到妥善实施，但双方均未对外做出回应。重庆当地自媒体《黄桷树财经》分析称，殷拓大中华II基金过往的交易行为更像是正常的套利行为。但最令人惊讶的是，2016年，刘崇梅还以6.4亿港元将剩余35%股权转让给太古。沁源彻底脱离了原创始人的控制，成为太古的资产。当时的太古集团雄心勃勃，喊出了“2020年门店突破1000家，力争跻身全国前三”的口号。我并投资超2000万引进SAP管理系统，推出高端子品牌“手酿”，试图将沁园打造成民族烘焙品牌。太古接手初期，沁源曾有过一段繁荣时期。 2015年，沁园为太古食品贡献收入4100万港元，较上年增长40倍，成为集团食品业务的主要增长极。但美好的时光并没有持续多久。 2018年以来，沁园的业绩发生了变化。今年，沁源首次失利。仅店铺维修就花费了6,900万港元。劳动力和租金成本逐年增加。烹饪行业“高价、低净利润”的魔咒开始显现。 公开数据显示，2019年至2024年，沁园2021年仅实现5%的营收增长，2023年、2024年营收仅为300万港元、500万港元，较2015年峰值大幅下滑； 2025年上半年，遭遇直接打击亏损1,600万港元。门店数量也从2018年峰值的651家缩减至2025年中期的394家，降幅近40%，仍少于太古收购时的460家门店。 “千店目标”彻底消失。沁源困境的实质是产业内卷化和自身局限性的双重挤压。一方面，老牌同行举步维艰——Kristen退市申请破产、Watson Park于2020年申请破产重组，烘焙品牌集体承压；另一方面，新玩家仍在不断涌入：好利来依靠网红营销吸引年轻人，石头先生的烤箱、友和主打“现烤现卖”占领中高端市场，就连奈雪的茶、天豪咖啡等咖啡茶品牌也加大了烘焙力度，推出了百吉饼、羊角面包等。欧睿国际数据显示，零售业预计2025年中国烘焙市场规模将达到1490亿元，但2024年至2027年复合增长率仅为3.6%。市场增速放缓，但竞争却日趋激烈，很多老牌品牌只能被淘汰。 更有趣的是，沁园被拖入太古烂摊子后，有业内人士揭发了创始人的反手刘崇梅。微信公众号“重庆研究”的一篇文章《重庆本土品牌生与死：冠生园的消失、华生园的倒闭、沁园的出售》下，有人留言称：刘崇美把沁园公司卖给了太古，但沁园买下的漂亮店面实际上是太古持有的。收购后的1-2年内，这些店面就被刘女士收回，是时候做自己原来团队老马太谷打造的格艺烘焙了。就像买了一个空壳一样。这个消息无法验证。 据微信公众号“格力格艺生活”显示，沁园实业于2019年4月收购Grazia，并将品牌升级为格力格艺生活。目前Greengreen、Grazia Life、Grazia等商标的持有者是成立于2015年的重庆格拉齐亚食品有限公司，其实际控制人杨浩桥是贵阳沁源食品第二大股东。 贵阳沁园食品的实际控制人为严明星，其为重庆合佳食品的法定代表人。和佳食品母公司和佳实业由西藏沁源实业更名为重庆沁源实业，法定代表人为刘崇梅。可以说，如今大众看到的沁园（新沁园食品）与刘重梅无关。原沁园团队在重庆烘焙市场创立了两大品牌：格艺生活和和家。 和家“拿破仑蛋糕”成为重庆b档爆款阿克里市场。据小红书@和家美食介绍，其经典拿破仑蛋糕半年销量已超6万元。在小红书友好市场，售价89.9元的拿破仑组合糕点获得了3000余次增购、4000条商品评论，综合质量评分为4.7分。歌艺生活还包括面包、蛋糕、零食、糕点、生日和结婚蛋糕以及新鲜饮品等六大类180多种产品。中国邮政旗下的优乐网今年推出的相关产品详情页面显示，重庆有60多家歌艺生活店。 老沁源再次出卖自己后又将何去何从？重庆人最熟悉又陌生的沁源，未来会怎样？据《零食一代》报道，最新收购方杨氏兄弟投资可能得到了安徽金瑞集团的支持，但这一消息尚未得到证实。 据悉，金禾实业、金瑞集团旗下上市公司，是全球领先的三氯蔗糖、安赛蜜、麦芽酚生产商。其产品进入可口可乐、百事可乐等世界知名公司的供应链。公司2024年年报提到了烘焙原料的布局，称公司麦芽酚在高端烘焙香精配方上取得了突破。据太古集团向相关员工表示，杨氏兄弟投资转售是为新沁园注入新的供应链、客户资源和管理经验，帮助公司实现持续健康发展；新沁园的各项商业、商店、工厂照常营业。参考文献： [1] 潘贤、小食戴，太古约 14 亿收购的内地老牌烘焙连锁店易主：约 400 家门店被新东家接管 https://www.foodtalks.cn/news/60373 [2] 何志坚，重庆研究，重庆本土品牌生活与消亡耳死品牌生活冠生园、倒塌的屈臣氏花园、被出售的沁园 https://mp.weixin.qq.com/s/uRqjAHIXD13zTyd4Q6IfeQ [3] 山宗和隆、联商网、华盛花园和沁园：同一个起点，不同的方向 http://www.linkshop.com/club/archives/2016/738596.shtml[4] 黄绝数财经、重庆抽屉协议沁园：香港上市公司将获得剩余35%股权 https://mp.weixin.qq.com/s/ymdQmAYTcecTy6N5】重庆商报江涛 瑞典私募巨头入驻重庆欲将沁园蛋糕推向市场 https://finance.sina.com.cn/roll/20100623/03438159638.shtml[6]郭铁新京报，千店目标破灭，千店目标沁园食品又易主？ https://news.qq.com/rain/a/20251209A07VEF00-完-虎秀平台已修复 |钛媒体|界面新浪|腾讯|搜狐 |网易大鱼账号|百家号|今日头条微博 |知乎 |雪球内容制作上 |传播策划|公共关系咨询|市值管理微信| 448105941 特别声明：本文由网易自媒体平台“网易号”作者上传发布，仅代表作者观点。网易仅提供信息发布平台。 注：以上内容（如有，包括照片和视频）由网易号用户上传发布，网易号为社交媒体平台，仅提供信息存储服务。